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新能源行业：光伏最困难时期或已过去 ]8 N+ }/ N f5 U4 X, {
+ s* ~5 C5 ]6 _+ k% W+ j4 o# n* I行业近况：
7 w' p3 v1 `3 P1 g. B) U8 h8 k1 季度可能是最差时期。我们关注的4 家海外上市中国光伏企业陆续公布1 季度业绩，受德国冬天异常寒冷、暴风雪- f' t, w3 I7 I) ^* T
猛烈影响动工以及信贷紧缩的不利影响，业绩不容乐观：1）发货量和销售价格环比继续下滑（图1）。2）英利和晶澳" i7 H5 J" A Q- F" B+ |
净利润环比下降，尚德和赛维虽环比提升，但前者微利后者仍亏损。3）尚德和英利下调全年发货量目标。/ ?0 `9 o& j7 F$ {) Y9 \
2 季度是传统交货旺季的开始。欧洲市场告别冬天，开工量将回暖，正常年份2 季度销量应占全年的30%而1 季度为
( A6 s6 B) p9 ]! Y! l# h( F7 i+ n15%。尽管今年仍有信贷紧缩的问题，英利4－5 月销量已明显上升，英利和晶澳均预计2 季度发货量环比翻番，尚德- s$ q7 F% |+ q( `! g, }& l. ^
和赛维保守预计2 季度发货量环比小幅上升或持平。. J) G* k7 v, x, J" I/ J
下半年欧美市场信贷复苏可能性加大。近期的信息预示着信贷复苏的可能性正在增大：1）继美英日数量型放松政策
1 {. M# }5 J- t& P之后，欧央行亦加入此行列；2）美国房价数据跌幅收窄；3）银行纷纷成功完成股本融资；4）继续收紧信贷的美国银2 }) G) ?, f) v; `
行数量逐渐减少，比例已从1 月末的35%下降至4 月末的22%（图2）。8 E l7 X y& x6 Z3 G( [
展望 2010 年中国将是生力军。与3 月出台的“光伏屋顶计划”相呼应，财政部将于近期推出“金太阳”工程，补贴; |0 e8 n$ o1 M5 j! h! R
并鼓励大型地面光伏电站的建设，预计补贴金额在100 亿人民币左右，拉动500MW 的装机。我们亦预期发改委将把5 l/ I0 G( H$ v
2020 年光伏总装机的目标由之前的1.8GW 上调至10－20GW，打开长期增长之门。走过2009 年的示范阶段，我们认+ [. _' n1 J0 f S5 m$ N* I
为2010 年中国的新增装机将达到150MW，是08 年的3 倍。
/ s B9 N" H ^欧元升值利好中国光伏行业。欧元对人民币从最低点已升值12%（图3）。中国光伏产品收入主要以欧元计价，欧元若+ g1 ~- S- F1 W8 J& h7 d
能持续升值将能增加中国企业的国际竞争力。
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新能源行业：光伏最困难时期或已过去.pdf
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发表于 2010-6-10 15:16:56