有色金属铝是目前唯一具有消费亮点的金属

三维001

有色金属铝是目前唯一具有消费亮点的金属
4 T* R; v4 R$ Z# [. T      在六种LME有色金属中，铝是目前唯一具有消费亮点的金属。LME铝的注销仓单最近维持在10-20万吨的高位水平，暗示出消费商从LME仓库中持续提货的状态。
9 g2 u6 X4 P# a, [9 Q* q2 N$ Y　　目前，LME铝库存已经见顶。考虑到未来的注销仓单数量(库存流出量)和所剩无几的闲置产能重启(库存流入量)，我们认为LME库存会持续下滑。
　　欧洲铝厂成本增加：
　　周期在轮回。2005年底，欧洲许多铝厂与电厂签署的电力供应长单临近到期。于是，铝厂与电厂之间需要重新商谈供应电价，并再次签署长单协议。然而，由于欧洲电价通常会受到二氧化碳价格的很大影响，所以欧洲电价正在逐步提高。因此，每当欧洲铝厂更新供电长单时，用电成本的提高都将通过供给侧而影响原铝价格。
, c8 i5 V# b, n+ h4 y; U　　我们发现，类似情况正在重新上演。最近，欧洲铝业协会表示，随着欧洲电价的持续上涨，欧洲约66%的电解铝企业将面临关闭。我们估计有200万吨的电解铝产能将会受到成本增加的挑战。
　　当然，随着需求环比回暖，供给应该相应增加，而不是减少。那么也就是说，全球原铝成本曲线将出现上调，而价格又同时沿着新上调的成本曲线，向右上方滑动。
% j: t9 T- N3 P3 ~0 Z　　目前，铝期货有投机因素，但涨势仍很健康：
: w+ n0 L: U0 Q! B+ n* `- A2 L5 s　　我们相信，最近的铝价上涨存在着一定的投机成分。但是，我们对此并不十分担心。
* R/ m% w' n* a2 `　　一方面，虽然铝价的上涨速度较快，但至少目前的基本面状况是支持铝价上涨的。另一方面，我们发现国内上期所的期铝持仓并没有大幅增加，暗示出比较健康的交投状态。