有色金属铝是目前唯一具有消费亮点的金属

三维001

有色金属铝是目前唯一具有消费亮点的金属
5 T8 c% d+ C- T) d      在六种LME有色金属中，铝是目前唯一具有消费亮点的金属。LME铝的注销仓单最近维持在10-20万吨的高位水平，暗示出消费商从LME仓库中持续提货的状态。
　　目前，LME铝库存已经见顶。考虑到未来的注销仓单数量(库存流出量)和所剩无几的闲置产能重启(库存流入量)，我们认为LME库存会持续下滑。
1 u# {, [! `1 Z) o　　欧洲铝厂成本增加：
9 J8 W, ?& c' |! I　　周期在轮回。2005年底，欧洲许多铝厂与电厂签署的电力供应长单临近到期。于是，铝厂与电厂之间需要重新商谈供应电价，并再次签署长单协议。然而，由于欧洲电价通常会受到二氧化碳价格的很大影响，所以欧洲电价正在逐步提高。因此，每当欧洲铝厂更新供电长单时，用电成本的提高都将通过供给侧而影响原铝价格。
4 ~4 {3 A- z' K1 o8 h　　我们发现，类似情况正在重新上演。最近，欧洲铝业协会表示，随着欧洲电价的持续上涨，欧洲约66%的电解铝企业将面临关闭。我们估计有200万吨的电解铝产能将会受到成本增加的挑战。
, `/ x% |8 z  \* D' \* c　　当然，随着需求环比回暖，供给应该相应增加，而不是减少。那么也就是说，全球原铝成本曲线将出现上调，而价格又同时沿着新上调的成本曲线，向右上方滑动。
3 ]- W9 ]$ [2 _3 S4 q1 y; Z　　目前，铝期货有投机因素，但涨势仍很健康：
- G  `9 u0 w% h$ V" p% R　　我们相信，最近的铝价上涨存在着一定的投机成分。但是，我们对此并不十分担心。
　　一方面，虽然铝价的上涨速度较快，但至少目前的基本面状况是支持铝价上涨的。另一方面，我们发现国内上期所的期铝持仓并没有大幅增加，暗示出比较健康的交投状态。